Анализ эффективности инвестиций

  Инвестиционный проект

Инвестиционный проект – это комплекс мероприятий обеспечиваемых достижение определенных целей и заданных результатов, совокупность организационно-правовых и финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия по отношению к инвестициям.

Инвестиционный проект – это документация, процесс (деятельность).

Инвестиционный проект классифицируется:

  1. по масштабу инвестиций
  2. мелкие

    крупные

    традиционные

    мегапроекты

     

  3. по косвенным целям

-  снижение издержек

-  снижение риска

-  доход от расширения

-  выход на новые рынки сбыта

-  диверсификация деятельности

-  социальный эффект

-  экологический эффект

  1. по степени взаимосвязи

-  независимые

-  альтернативные

- взаимосвязанные

  1. по степени риска

-  рисковые

-  безрисковые

  1. по срокам

-  краткосрочные

-  долгосрочные

Жизненный цикл проекта можно разделить на 3 основные стадии:

- прединвестиционная

- инвестиционная

- эксплуатационная

Создание и реализация инвестиционного проекта включает следующие этапы:

     I. Формулировка инвестиционного задания

-  выбор и предварительное обоснование задания

-  инновационный, патентный и экологический анализ технического решения

-  проверку необходимости выполнений сертификационных требований

-  предварительное согласование инвестиционного задания с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами

-  предварительный отбор организации способной организовать проект

-  подготовка информационного сообщения инициатора задания

  II. Исследование инвестиционных возможностей (предпроектные)

-   предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта

-  оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию, работ и услуг

-  подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации   проектов и состава участников

-  оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их финансовой эффективности

-  подготовку исходно-разрешительной документации

-  подготовку предварительных оценок по разделам технико-экономического   обоснования проекта

-  утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей

-  подготовка контрактной документации на проектно-изыскательские работы

-  подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ, о подготовке бизнес-проекта)

       III.  Составление бизнес-проекта (плана)

Подготовка бизнес-плана проходит вневедомственную, экологическую и ряд других экспертиз. После этого подлежит утверждению и затем следует принятие инвестиционного решения.

       IV.  Подготовка к контрактной и проектной документации

- подготовку тендерных торгов и по их результатам контрактной документации

- проведение переговоров с потенциальными инвесторами

- тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта и разработку рабочей документации

В свою очередь рабочая документация включает:

- подготовку документов представляет в бизнес-плане;

- определение изготовителей и поставщиков нестандартного технического оборудования.

  V. Структурно-монтажные и наладочные работы

- строительно-монтажные работы и наладка оборудования

- обучение персонала

- подготовка контрактной документации на поставку сырья, комплектующих и энергоносителей

- подготовку контрактов на поставку продукции

- выпуск опытной партии продукции

       VI.   Эксплуатация объекта предполагает

- сертификацию продукции

- создание дилерской сети

- создание центров ремонта

- текущий мониторинг финансово-экономических показателей проекта

На стадии осуществления инвестиционного проекта отдельные элементы организационно-экономического механизма могут конкретизироваться в договорах между участниками, которые могут сопровождаться переоценкой эффективности проекта.

Для выполнения инвестиционного проекта:

-     создаются новые коммерческие организации с участием инвестора и заказчика проекта

-      выдаются гарантии иностранным инвесторам

Результатом исследования инвестиционных возможностей, предшествующих принятию решения о выполнении инвестиционного проекта, является  инвестиционное предложение

На международном уровне меморандум по инвестиционным предложениям анализирует ЮНИДО.

Система показателей используемых в деловой практике РФ

Для того чтобы определить показатели в деловой практике необходимо рассмотреть коммерческую, финансовую эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта.

Эффект показывает степень достижения некоторого заданного результата, а именно:

- как выполнена работа по производству товаров и услуг;

- удовлетворяет ли она потребителей и будет ли продана;

- по какой цене ее можно продать, и какова возможная прибыль.

Эффекты:

  ·  научный

  ·  социальный

  ·  технический

  ·  экономический

Эффективность характеризует соотношение полученного эффекта с затратами на его осуществление и является своего рода ценой или платой за достижение данного результата.

В практике показатель эффективности выражает величину доходов, прибыли на единицу затрат.

       I. Показатели коммерческой финансовой эффективности

Финансовая эффективность определяется как соотношение финансовых затрат и результатов обеспечиваемых заданную норму доходности. Она может рассчитываться как в целом по проекту, так и в отдельных (по доле участия в проекте).

Основные показатели финансовой эффективности служит поток реальных денежных средств.  В качестве эффекта на конкретном этапе выступает сальдо еальных денег.

Величина потока денег рассчитывается как разность между их притоком и оттоком по каждому виду инвестиционных проектов за период их осуществления. Вычисляется по следующей формуле:

Ф t = П t – О t

где,

Фt – финансовый поток реальных денег за планируемый период

Пt – приток финансовых ресурсов за этот период

Оt – отток денежных средств за данный срок

Коммерческая эффективность – эффективность которая перекрывает риск проекта (коэффициент дисконтирования)

Сальдо реальных денег – это разность между поступлением и выплаты денежных средств от всех видов деятельности (инвестиционной, операционной, финансовой).

Для оценки финансовой эффективности применяется:

a)     срок полного погашения задолженности с учетом риска

b)     обоснованность заемных средств

c)     доля инвестора в общем объеме инвестиций, учитывается доля финансового участия государства или региона в реализации проекта

Коммерческая эффективность рассчитывается, когда срок окупаемости более 1 года.

    II. Бюджетная эффективность

Бюджетная эффективность отражает влияние осуществляемого инвестиционного проекта на повышение дохода и снижение расхода с соответствующего бюджета, как федерального, так и регионального, или местного уровня управления.

Основной показатель – бюджетный эффект:

Б t = Д t – Р t

где,

Бt – бюджетный эффект за период внедрения проекта

Дt – доходы бюджета за данный период

Рt – расходы бюджета за этот же срок

В настоящее время применяется интегральный (консолидированный) бюджет.

    III. Экономическая эффективность

Определяет основные экономические результаты проекта с учетом интересов государственных, федеральных и других хозяйствующих субъектов.

Учитываются:

v выручка от реализации всей продукции, услуг на внутреннем и внешнем рынке

v доходы от продажи имущества, интеллектуальной собственности

v социальные результаты – рост человеческого капитала

v прямые финансовые результаты и другие поступления средств

v экологические результаты

v косвенные финансовые результаты, которые дают рост доходов для населения

Уровни экономического эффекта носят свою особенность и специфику расчета – на уровне предприятия.

В состав итога проекта включаются производственные результаты, а именно:

  ·  выручка от реализации производственной продукции за вычетом израсходованных на собственные нужды

  ·  социальные результаты, относящиеся к работникам предприятия и членам их семей

В состав затрат при этом включаются только единовременные и текущие затраты предприятия.

Экономическая эффективность рассчитывается, когда срок окупаемости менее 1 года.

 Качественные и количественные методы оценки в условиях неопределенности.

1. Качественный метод

Главная задача качественного подхода – это анализ рисков инвестиционных проектов, их виды, оценка возможного ущерба, предложение системы антирисковых мероприятий, рассчитанные по стоимостным эквивалентам.

К методам управления рисков относят:

- диверсификация

- уклонение от рисков

- компенсация

- локализация

Диверсификация одна из важнейших методов, широко применяется на рынке ценных бумаг.

Уклонение от рисков – страхование (хеджирование)

Компенсация – аналогично страхованию, но предусматривает создание определенных резервов:

- финансовые

- материальные

- информационные

Локализация – это выделение отдельных видов деятельности, которые могут привести к локализации риска.

Также дополнительно можно включить:

- изменение состава участников;

- создание венчурных фирм (специализирующихся на финансовом рынке);

- предоставление гарантий;

- выработка системы взаимных санкций, залог имущества.

2. Количественный метод

Количественная оценка риска имеет следующую последовательность:

1)     определение показателей предельного уровня – степень устойчивости проекта по отношению к возможным условиям его реализации;

- точка безубыточности

2)     анализ чувствительности проекта позволяет оценить как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных необходимых для расчета

- показатели эффективности

- эластичность

3)     анализ сценариев развития проекта

- показатели коэффициентов корреляции

- бета-коэффициент

Ценообразование
Финансовый анализ
Анализа информации
Оценка рисков
Менеджмент
Управление
Этические нормы
Координация МНК
Рынок ресурсов
Кризис