Анализ оценки банковских рисков в Республике Казахстан

Происходящие глобальные изменения в мировой экономике поставили Правительства и финансовых регуляторов многих стран мира перед необходимостью принятия серьезных мер по преодолению кризиса. В русле общемировых тенденций двигался и Казахстан, разработав в дополнение к комплексу ранее принятых мер, «План совместных действий Правительства Республики Казахстан, Национального Банка Республики Казахстан и Агентства по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций Республики Казахстан по стабилизации экономики и финансовой системы на 2009-2010 годы [].

Текущий глобальный кризис усилил влияние структурных проблем банковской системы Казахстана на ее функционирование и развитие, заключающихся в высокой зависимости казахстанских банков от внешнего оптового финансирования и недостаточности депозитной базы для поддержания кредитной деятельности. Так, доля внешних обязательств в совокупных обязательствах банковского сектора составила по результатам 2009 года, на который пришлась вторая стадия мирового финансового кризиса, 44,9%, что на 14,9% выше оптимального" значения данного показателя. В истекшем году показатель отношения выданных кредитов к привлеченным депозитам при оптимальном его значении, равном 1,5 составил 1,9.

В 2009 году в стране на законодательном уровне введена практика, позволяющая надзорному органу заблаговременно выявлять риски в финансовой системе и применять меры раннего реагирования в отношении финансовых организаций, значительно расширена компетенция надзорного органа, в том числе в части закрепления за надзорным органом права направлять представителя для участия в общем собрании акционеров финансовых организаций, повышены требования к руководящим работникам и крупным участникам финансовой организации в целях повышения ответственности за принятые обязательства.

В 2008 году АФН был разработан агрегированный индекс финансовой устойчивости банковского сектора, позволяющий оценить степень финансовой состоятельности БВУ на основе комплекса показателей финансовой устойчивости. Индекс по состоянию на 1 января 2009 года сложился на уровне 2,73, что позволяет оценивать состояние банковского сектора как удовлетворительное с чрезмерно высоким уровнем риска.

Динамика значений индекса свидетельствует о снижении степени финансовой устойчивости банков, преимущественно, под давлением со стороны качества активов, создающего давление на показатели доходности банковского сектора, что отразится на уровне капитализации банковского сектора.

В среднем за три последних полных четыре года 51,77% всех банковских займов выданы в иностранной валюте, что влечет за собой дополнительные риски, связанные с нежелательными колебаниями курса валюты, при этом доля займов нерезидентам в общем объеме требований БВУ к нерезидентам составила по состоянию на 1 января 2009 года 52,7%, что на 0,4% выше аналогичного показателя за 2008 год. Основными странами-заемщиками являются Люксембург, Виргинские Острова, Королевство Великобритании.

На фоне высокого уровня внешней задолженности и дефицита внешнего фондирования, а также низкого прироста депозитной базы ЕВУ (165,8 млрд. тенге за 2009 год), являющихся основными источниками финансирования, риск ликвидности был существенным. ГЭП-позиция на конец 2009 года составила 1 452,6 млрд. тенге, увеличившись за год на 27,5млрд. тенге или 1,9%. Вместе с тем в краткосрочной перспективе наблюдается недостаток ликвидности. Наибольшая отрицательная ГЭП-позиция отмечена по срокам до 1 месяца (-319,3 млрд. тенге), от 2 до 3 лет (- 230,6 млрд. тенге) и от 6 месяцев до 1 года (-93,3 млрд. тенге).

По состоянию на 1 января 2010 года в республике зарегистрировано 38 БВУ. Филиальную сеть имеют 32 БВУ, при этом общее количество филиалов составляет 374 (по сравнению с 2008 годом – снизились на 2), а в республике функционируют 32 представительства банков-нерезидентов РК. Владельцами большинства банков являются влиятельные казахстанские предприниматели. Непрозрачность структуры частной собственности в банковской системе Казахстана создает серьезные риски с точки зрения информации и корпоративного управления.

Часто отмечаются две основные причины, подвигнувшие казахстанские банки всерьез заняться введением и развитием систем управления рисками:

- во-первых, крупные отечественные банки пришли к пониманию того, что устойчивый долгосрочный рост не возможен без развитого риск-менеджмента и добились определенных успехов в самостоятельном развитии собственных систем управления рисками. Вместе с тем есть осознание того, что для ускоренного приближения уровня управления рисками к первоклассным международным стандартам необходимо привлечь консультантов или стратегических инвесторов из числа крупных международных финансовых институтов;

- во-вторых, аналогичное понимание необходимости развитой системы управления рисками для устойчивого развития всего банковского сектора есть и у регулирующего органа. Видя нежелание или отсутствие возможности у части банков внедрять современный риск-менеджмент по собственной инициативе, АФН решило директивно подтолкнуть банки в этом направлении, введя в действие инструкцию, устанавливающую требования к наличию и организации работы системы управления рисками в банках второго уровня [].

Внедрение систем управления рисками в банках Казахстана АФН началось с 2001 года. На основании результатов обзоров независимых аудиторских организаций по выполнению банками второго уровня Инструкции о требованиях к наличию системы управления рисками и внутреннего контроля в банках второго уровня, представленных по итогам 2004 года, было выявлено, что выполнение основных и дополнительных требований Инструкции в среднем по банкам составило всего 64%. В связи с этим АФН в сентябре 2005 года были внесены поправки в данную инструкцию в части детализации основных и дополнительных требований к системам управления рисками и внутреннего контроля, а также оптимизации сроков введения указанных требований. Введение этих мер, наряду с представлением банками регулярных отчетов по системам управления рисками, способствовало приближению надзорной практики АФН к международным стандартам пруденциального регулирования, ориентированным на надзор за риском, что позволило более оперативно оценивать недостатки в системах управления рисками в банках второго уровня.

Развитие рынка недвижимости в республике также потребовало дальнейшего совершенствования системы управления рисками в банках второго уровня. В связи с этим с 1 июля 2005 года была введена система оценки рисков по  кредитам на проведение операций с недвижимостью. Также были утверждены унифицированное определение ипотечного кредита и минимальные требования к нему, которые соответствуют стандартам, предусмотренным в международной практике.

В соответствии с Постановлением Правительства РК от 3 июня 2005 года №560 "О Среднесрочном плане социально-экономического развития Республики Казахстан на 2006-2008 годы (первый этап)" АФН приняло решение об осуществлении перехода банковской системы Казахстана на Базель II [].

Неразвитость фондового рынка отражается на развитии риск-менеджмента через слабое понимание сути корпоративного управления, а также является причиной невозможности использования полного инструментария управления рисками. К сожалению, не все менеджеры банков поначалу воспринимали управление рисками правильно, считая внедрение этой системы очередной прихотью регуляторного органа.

Система управления рисками является эффективным управленческим инструментом, позволяющим не только четко контролировать все банковские процессы, но и своевременно реагировать на возможные будущие проблемы. Именно в этот момент, когда развитие риск-менеджмента входит в очередной этап своего развития, возникает необходимость в проводнике новых технологий, способном сплотить риск-менеджеров и дать толчок в дальнейшем развитии данной специализации. Возможно, на сегодняшний день подобную функцию способно выполнить открывшееся в Казахстане отделение Международной ассоциации профессиональных риск-менеджеров.

В свете сохраняющихся дисбалансов на мировых финансовых рынках особого внимания требуют кредитные риски банковского сектора, их уровень повысился начиная со второго полугодия 2007 года (таблица 1).

Таблица 1 - Структура кредитного портфеля банков второго уровня на конец периода

Категории кредитов

на 01.01.2006г.

(млн. тенге)

на 01.01.2007г. (млн. тенге)

на

01.01.2008г.

(млн. тенге)

на 01.01.2009г.

(млн. тенге)

на

01.01.2010г.

(млн. тенге)

Кредиты юридическим лицам

1 923 271

3 156 922

6 629 700

7 224 800

 

5 412 733

Кредиты физическим лицам

668 819

1 534 076

2 238 600

2 019 700

 

2 196 445

Всего

2 592 090

4 690 998

8 868 300

9 244 500

7 609 178

Примечание - Составлено автором на основе источника []

 

Так, по состоянию на 1 января 2010 года кредитный портфель БВУ составил 7609,2 млрд. тенге, снизилось за 2009 год на 18,6%, тогда как увеличение за 2007 год составляло 48,0%. Уменьшение темпов роста кредитного портфеля было вызвано следующими факторами: ограничение доступа к внешним заимствованиям, увеличение процентных ставок по кредитам для клиентов, ужесточение кредитной политики в отношении оценки кредитоспособности заемщиков и введение дополнительных ограничений на выдачу кредита. В структуре кредитного портфеля значительно снизилась доля кредитов физическим лицам с уровня 25,24% в 2007 году до 21,85% в 2008 году. Для большей наглядности, помимо данных по банковской системе в целом, мы приведем динамику данных по первой десятке крупнейших казахстанских банков, представляющих 90,4% активов банковской системы Казахстана (таблица 2).

Таблица 2 -  Активы казахстанских банков

Наименование банка

на 01.01.2007г. (млн. тенге)

на 01.01.2008г. (млн. тенге)

на 01.01.2009г. (млн. тенге)

на 01.01.2010г. (млн. тенге)

БТА Банк

1 824 994

2 648 603

2 950 959

971 441 

Казкоммерцбанк

2 269 194

2 714 259

2 366 241

2 351 990 

Народный банк

977 040

1 567 245

1 748 673

1 988 880 

Альянс банк

924 834

1 192 070

1 015 477

529 987 

АТФ банк

1 047 197

989 598

950 697

1 152 094 

БанкЦентрКредит

570 952

880 898

943 657

1 152 094 

Kaspi bank

196 351

257 422

238 363

301 771 

ДО АО "БТА банк" - АО "ТЕМIРбанк"

 

199 404

 

325 928

 

293 706

 

179 143 

 

Евразийский Банк

151 637

183 797

253 655

324 090 

Нурбанк

205 521

204 040

287 046

294 892 

В целом по банковской системе

 

8 874 640

 

11 684 628

 

11 952 595

 

11 554 904 

 

Примечание – Составлено автором на основе источника  []

 

С точки зрения роста, банковская система Казахстана переживает в настоящее время не самый лучший период. После продолжительного роста, связанного, в основном, с притоком внешних займов, темпы роста банковской системы существенно снизились: с 31,6% в 2007 году до 1,3%  в 2009 году. При этом к началу декабря 2009 года совокупные активы сократились на 1,8% по сравнению с показателями первого полугодия. Резкое снижение активов произошли в таких банках, как: БТА банк, Альянс банк, ДО АО "БТА банк" - АО "ТЕМIРбанк" (таблица 3).

Таблица 3 - Структура совокупных активов банковского сектора за 2009 год

Наименование показателя / дата

на 01.01.2009 г.

на 01.01.2010 г.

Прирост,

(в %)

млрд. тенге

в % к итогу

млрд. тенге

в % к итогу

Наличные деньги, аффинированные драгметаллы и корреспондентские счета

820,2

6,9

1 037,0

8,97

26,4

Вклады, размещенные в других банках

576,8

4,8

1 072,1

9,28

85,9

Ценные бумаги

888,2

7,5

1 779,7

15,40

100,4

Банковские займы и операции «обратное РЕПО»

9 244,5

77,8

9 638,9

83,42

4,3

Инвестиции в капитал

319,5

2,7

290,6

2,51

-9,0

Резервы (провизии)

-1 031,9

-8,6

-4 002,8

-34,64

в 3,9 раз

Прочие активы

1 072,2

9

1 739,4

15,05

62,2

Всего активы

11 889,6

100

11 554,9

100,0

-2,8

Примечание – Составлено на основе источника []

 

Активы банков второго уровня за 2009 год снизились на 334,7 млрд. тенге или 2,8 %, банковские займы и операции «обратное РЕПО» увеличились на 394,4 млрд. тенге или на 4,3%, резервы (провизии) увеличились на 2 970,9 млрд. тенге или в 3,9 раза

За декабрь текущего года совокупные активы банков уменьшились на 3,9 млрд. тенге или на 0,03%, банковские займы и операции «обратное РЕПО» на 200,6 млрд. тенге или 2,0%, резервы (провизии) уменьшились на 79,7 млрд. тенге или на 2,0%.

Анализируя качество кредитного портфеля  можно обратить внимание на следующие моменты: показатели оценки качества кредитного портфеля находятся на допустимом уровне, однако характеризуются устойчивой тенденцией к снижению. В структуре кредитного портфеля увеличилась в 6,28 раза доля безнадежных кредитов (таблица 4).

Таблица 4 - Качество активов и условных обязательств банковского сектора РК

Наименование показателя / дата

 

на 01.01.2009г.

на 01.01.2010г.

сумма основного долга, млрд. тенге

в % к итогу

 

сумма основного долга, млрд. тенге

 

в % к итогу

 

Всего активов и условных обязательств

13 711,5

100

16 429,6

100

Стандартные

8 281,4

60,4

8 506,2

51,8

Сомнительные

5 016,9

36,6

4 541,8

27,6

Сомнительные 1 категории

2 347,1

17,1

1 726,2

10,5

Сомнительные 2 категории

612,4

4,5

401,5

2,4

Сомнительные 3 категории

1 588,8

11,6

1 475,8

9,0

Сомнительные 4 категории

210,8

1,5

229,9

1,4

Сомнительные 5 категории

257,8

1,9

708,4

4,3

Безнадежные

413,2

3,0

3 381,5

20,6

Примечание – Составлено на основе источника []

 

Ссудный портфель банков (с учетом межбанковских займов) по состоянию на 1 апреля 2009 года составил 10 254,6 млрд. тенге, уменьшившись за март на 10,9 млрд. тенге или на 0,1%. При этом, займы нерезидентам РК на 1 апреля текущего года составили 1 906,5 млрд.тенге или 18,6% от ссудного портфеля, уменьшившись за месяц на 18,9 млрд. тенге, или на 1,0% (на 1.03.2009г. данный показатель составлял 1 887,6 млрд.тенге или 18,4%).

2009 год был достаточно сложным годом для казахстанских БВУ с позиции рисков. Так, например, кредиты, выданные физическим лицам на потребительские цели, за 2009 год уменьшились на 12,1% и на конец  года составили 926,9 млрд. тенге, тогда как за 2007 год отмечалось увеличение данного показателя на 56,3%. Доля кредитов, выданных на потребительские цели,  уменьшилась в течение последнего года на 1,9 процентных пункта, составив на конец 2009 года 10,0%. При этом имеет место значительное ухудшение качества потребительских кредитов: за 2009 год доля стандартных кредитов снизилась до 27,1%, при этом доля безнадежных кредитов увеличилась до 4,5%.

В среднем за три последних полных четыре года 51,77% всех банковских займов выданы в иностранной валюте, что влечет за собой дополнительные риски, связанные с нежелательными колебаниями курса валюты, при этом доля займов нерезидентам в общем объеме требований БВУ к нерезидентам составила по состоянию на 1 января 2009 года 52,7%, что на 0,4% выше аналогичного показателя за 2008 год. Основными странами-заемщиками являются Люксембург, Виргинские Острова, Королевство Великобритании.

На фоне высокого уровня внешней задолженности и дефицита внешнего фондирования, а также низкого прироста депозитной базы ЕВУ (165,8 млрд. тенге за 2009 год), являющихся основными источниками финансирования, риск ликвидности был существенным. ГЭП-позиция на конец 2009 года составила 1 452,6 млрд. тенге, увеличившись за год на 27,5млрд. тенге или 1,9%. Вместе с тем в краткосрочной перспективе наблюдается недостаток ликвидности. Наибольшая отрицательная ГЭП-позиция отмечена по срокам до 1 месяца (-319,3 млрд. тенге), от 2 до 3 лет (- 230,6 млрд. тенге) и от 6 месяцев до 1 года (-93,3 млрд. тенге).

Необходимость поддержания высокого уровня ликвидности для выплат краткосрочных займов на фоне узкого внутреннего рынка, особенно в условиях международного кризиса ликвидности, привела к некоторому снижению доли высоколиквидных активов.

По состоянию на 1 января 2010 года высоколиквидные активы БВУ составили 1 615,7 млрд. тенге, уменьшившись с начала 2008 года на 7,9 млрд. тенге или 0,5%. Доля высоколиквидных активов в совокупных активах БВУ составила 13,6%, уменьшившись с начала года на 0,3 процентных пункта. Коэффициенты отношения высоколиквидных активов к совокупным краткосрочным обязательствам и к краткосрочным обязательствам перед нерезидентами РК составили 0,4 и 1,3 соответственно, что свидетельствует о достаточности высоколиквидных активов для покрытия краткосрочных обязательств перед нерезидентами Республики Казахстан. По состоянию на 1 января 2009 года данные коэффициенты составляли 0,4 и 0,97. Уменьшению высоколиквидных активов в 4 квартале 2009 года способствовало снижение обязательств перед нерезидентами РК на 221,6 млрд. тенге, а также снижение требований к резидентам РК на 36,6 млрд. тенге.

Отношение ликвидных активов к совокупным активам в целом по банковской системе по состоянию на 1 января 2010 г. составило около 14%. На 1 января 2010 года банками второго уровня был получен совокупный чистый доход после уплаты подоходного налога в размере 10,7 млрд. тенге (по состоянию на 1 января 2009 года - 216,9 млрд. тенге или на 206,2 млрд. тенге больше).

Основными рисками, присущими деятельности казахстанских БВУ, как справедливо отмечают исследователи влияния мирового финансового кризиса на банковский сектор РК, являются кредитные риски и риски, связанные с ликвидностью, с изменениями в уровнях ставок вознаграждения и обменных курсов валют [].

Анализ деятельности казахстанских банков по управлению банковскими рисками осуществлен нами на примере шести крупнейших банков - АО «Казкоммерцбанк», АО «Народный Банк Казахстана», АО «АТФ Банк», АО «Банк ЦентрКредит», АО «Евразийский Банк», АО «Альянс Банк» и т.д.

Всеми этими банками выработаны основные принципы управления рисками на основе материалов Базельского комитета и нормативов регулирующих органов. В банках, как свидетельствуют независимые  аудиторы, проводится анализ и оценка объемов рисков, принятых банками и возможных величин потерь. В банках созданы специальные органы, ответственные за проведение в полной мере мероприятий по управлению рисками (таблица 5).

Таблица 5 - Сведения об органах коммерческого банка, ответственных за реализацию управления рисками банка

Наименование банка

Орган банка, ответственный

Степень

 

 

 

 

 

 

за

систему

риск-

подотчетности данного

 

 

 

менеджмента

 

 

 

органа внутри банка

 

АО «Казкоммерцбанк»

Комитет

 по

управлению

Совет

директоров

 

 

 

активно-пассивными

 

 

банка

 

 

 

 

 

 

операциями

 

 

 

 

 

 

 

АО «Альянс Банк»

Департамент

контроля

Совет

директоров

 

 

 

рисков

 

 

 

 

банка

 

 

 

АО «АТФ Банк» «АТФ_Баню>

 

Департамент

по

риск-

Совет

директоров

 

 

 

менеджменту

 

 

 

банка

 

 

 

АО

«Евразийский

Департамент риска

 

 

Председатель

банка

и

Банк»

 

 

 

 

 

 

Совет директоров

 

АО

«Банк

Департамент

анализа

и

Совет

директоров

Центр Кредит»

 

управления рисками

 

 

банка

 

 

 

АО

«Народный

банк

Комитет

по

управлению

Совет

директоров

Казахстана»

 

активами и обязательствами

банка

 

 

 

Примечание - Составлено автором на основе источника []

 

В целях управления рисками, связанными с деятельностью банка, в банках функционирует специальный орган, который является самостоятельным структурным подразделением банка и, как видно из таблицы 6, подчиняется напрямую Совету директоров банка.

Основные сферы управления рисками в банках при этом соответствуют классификации Базельского комитета по банковскому надзору, и включают в себя кредитный, рыночные и операционные риски. Управление рисками осуществляется на уровне всего банка, охватывает все стороны финансовой деятельности и выступает как стратегический инструмент оптимизации использования капитала с учетом риска.

В целях эффективного управления рисками анализируемые банки используют комплекс методов управления рисками посредством диверсификации, лимитирования, использования защитных механизмов и инструментов хеджирования. В этой связи банками разработаны и применяются внутренние нормативные документы, регламентирующие порядок управления рыночными рисками, кредитными рисками, риском ликвидности и операционными рисками.

Все шесть указанных банков получили положительное заключение внешнего аудитора по результатам аудита, проведенного в соответствии с инструкцией АФН «О требованиях к наличию систем управления рисками и внутреннего контроля в банках второго уровня». Многофакторные модели оценки рисков, используемые банками, позволяют учитывать одновременные изменения нескольких факторов риска, что позволяет адекватно оценивать возможные потери банков в целом по всему финансовому портфелю.

Работа по улучшению качества кредитного портфеля осуществляется банками по следующим направлениям: совершенствование процедур оценки и

мониторинга кредитных рисков (в этом направлении автоматизирован процесс мониторинга просроченных займов в портфеле); совершенствование системы внутренних кредитных рейтингов заемщиков; дальнейшая автоматизация бизнес-процессов и новых кредитных продуктов для целей оптимизации этапов кредитования и своевременного контроля рисков; оптимизация организационной структуры путем увеличения штата риск-менеджеров в филиалах для эффективного управления кредитными рисками; совершенствование процедур управления проблемными активами.

В 2009 году сеть риск-менеджмента в филиалах шести банков расширилась, во все филиалы были внедрены риск-менеджеры по розничному бизнесу. Все рассматриваемые проекты и действующие кредиты проходят экспертизу определения кредитных рисков, осуществляется рейтинговая оценка проекта, предлагаются мероприятия по снижению уровня риска. Данная система позволяет на ранней стадии определить дальнейшую динамику развития кредита и определить приемлемый уровень потерь. Создание сети риск - менеджмента в филиалах позволило вести мониторинг исполнения процедур на местах, а также осуществлять строгий надзор за кредитной деятельностью.

В целях обеспечения должного уровня ликвидности, руководство Банков определило ряд положений политики управления ликвидностью. Стратегия банков при этом предусматривает диверсификацию источников краткосрочных ресурсов для достижения максимальной ликвидности. В соответствии с политикой финансирования, осуществляется регулярный мониторинг и анализ размера, структуры и параметров ликвидности активов и определяет требования к ликвидности с учетом текущей рыночной ситуации и доступных альтернативных источников финансирования. Для оптимизации уровня ликвидности в целях поддержания доходности и минимизации издержек, а также управления риском потери ликвидности вследствие несовпадения сроков активов и обязательств, банки устанавливают максимальные и минимальные лимиты на разрывы в уровне ликвидности в разрезе основных валют. Лимиты устанавливаются с учетом возможностей по привлечению ресурсов и мобилизации ликвидных активов от банков-партнеров.

Управление валютным риском, возникающим от несбалансированности привлечения и размещения средств по видам валют, осуществляется путем установления соответствующих лимитов на размер открытой валютной позиции. Проводится расчет прогнозного VaR, как совокупного валютного портфеля, так и в разрезе позиций. Расчет и мониторинг валютных рисков выполняется на регулярной основе путем ежедневной актуализации модели.

Для оценки и мониторинга банковских финансовых инструментов, которые подвергаются ценовому риску, рассчитывается величина относительного значения VaR. Методология VaR используется для установления лимитов ценовых рисков и оценки эффективности хеджирования. Специальные подразделения рассчитывают величину экономического капитала, резервируемого против возможных потерь вследствие ценового риска, в соответствии с рекомендациями Базельского комитета по банковскому надзору. Завершена работа по автоматизации процедур стресс-тестирования банковских портфелей для оценки устойчивости портфеля финансовых активов банка к значительным изменениям макроэкономического характера и возможным кризисным ситуациям, трудно поддающимся прогнозированию. Стресстестирование проводится по историческим и гипотетическим сценариям с использованием количественных и качественных критериев. Результаты стресстестирования используются для определения приоритетов размещения совокупного экономического капитала по направлениям деятельности. Используемые банками методы измерения рыночных рисков (процентного, валютного, фондового) дают возможность получения агрегированного показателя рыночного риска.

Резюмируя обзор состояния управления банковскими рисками в казахстанских БВУ, следует отметить, что сейчас на фоне глобального финансового кризиса отечественным банкам очень важно иметь качественный риск-менеджмент. Ведь под эффективной системой понимается не просто наличие в банке отдельного подразделения риск-менеджмента, а функционирование всего банка на таких принципах и методах, когда каждая его структурная единица понимает риски, присущие ее работе, и эффективно взаимодействует с другими подразделениями.

Особое значение для построения качественной системы управления рисками имеет внедрение в банках принципов корпоративного управления, где главная роль отведена управляющим органам, в первую очередь, Совету директоров и правлению, принимающим решения, связанные с принятием банком различных рисков, особенно кредитного и рыночного. Ключевым звеном в процессах совершенствования систем управления рисками в финансовом секторе является надзорная функция регулятивного органа в лице АФН.

Оценка персонала
Учителя менеджмента качества и их концепции
Традиционные и новые методы финансирования
Природа и причины стресса
Принципы производственного менеджмента
Система методов реализации функциональных блоков
Основные средства
Внутригрупповой конфликт
Инновации в организации услуг
Жизненный цикл и свойства организации
Виды инновационного проекта
Обучение персонала контролю экологических вопросов